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滨海能源:中国经济增长第三极的动力引擎
 
    转载:中国股权交易网    日期:2005/10/17

滨海能源,前身是ST灯塔,一家以涂料生产为主的企业,2004年经过成功转型后,一跃而成为天津滨海新区主要的热源供应企业。作为支撑经济增长的能源动力,滨海能源的发展直接和滨海新区紧密捆绑,2004年以来,随着中央、国务院对天津滨海新区支持程度的提高,滨海新区已经成为继广东深圳、上海浦东之后,带动中国经济增长的第三极,滨海能源面临前所未有的发展机遇。
  一、公司地位:动力引擎已经成形
  1、公司成功转型为能源企业
  公司前身ST灯塔因2001年、2002年、2003年连续三年亏损,公司股票于2004年4月22日在深交所暂停上市。鉴于公司涂料类资产已经基本丧失?#20013;?#30408;利能力,且已经连续三年亏损,面临终?#32929;?#24066;风险,新的控股股东灯塔有限(由原天津津联投资贸易有限公司变更而来)对公司实施了资产重组。公司于2003年8月4日与控股股东灯塔有限签订《资产置换协议》,以除2000年配股募集资金余额以外的全部资产和负债,与灯塔有限所拥有的五号热源厂、国华能源扩建工程和五号热源厂土地使用权等资产及相关负债进行了置换,同时,公司又受让了天津津滨发展股份有限公司持有的国华能源75%的股权。
  通过重组,公司由原来的涂料及颜料产品生产企业变更为热电生产和供应的企业。
  2、公司成为滨海新区能源动力
  公司在2004年完成重组后,成为天津滨海新区内主要的热源供应企业,供热范围涵盖整个天津开发区33平方公里。天津开发区作为?#30528;?#33719;准成立的国家级开发区,自1984年底成立至今,各项主要经济发展指标在全国开发区中?#20013;?#20445;持第一,特别是2004年以来,天津开发区以建区20周年为契机,进一步扩大开放,广泛吸引国际资本,经济实现了强劲增长,2004年完成工业总产值1,822.14亿元,比上年增长36%,完成地区生产总值530.22亿元,比上年增长25.3%。外贸出口完成111.75亿美元,比上年增长62.3%。从1998年至今,天津开发区区内蒸汽销售年增幅平均达10%以上,公司的热源供应直接保障着开发区所有用户的生产和生活需求。
  3、公司转型后成长迅速
  控股股东灯塔有限对公司实施的重大资产重组有效改善了公司的资产结构,提高了公司的盈利能力。资产置换完成的当年,公司的资产负债率即由2003年末62.89%下降到2004年末48.90%,2004年末应收账款与其他应收款总额由2003年末3.56亿元下降到0.4亿,而2003年末应收账款3年以上的就占46%。同期,公司的主营业务收入由2003年的1.51亿元增长到2004年的2.29亿元,增长了51.66%;2004年实现净利润1,400万元,2005年1-6月实现净利润1,248万元,同比增长了565.62%;公司每股经营活动的现金流量净额也由2003年亏损0.11元/股提高到2004年赢利0.17元/股。
  二、公司机遇:和第三极共同起飞
  1、滨海新区成为中国经济增长的第三极
  滨海新区位于天津东部临海地区,面积2,270平方公里,拥有海岸线153公里。滨海新区包括天津港、天津经济?#38469;?#24320;发区、天津港保税区三个功能区,塘沽区、汉沽区、大港区三个行政区,以及海河下游工业区。2004,滨海新区实现地区生产总值1,250.18亿元,比上年增长20.1%,超过了十五计划提出的1,200亿元的目标。?#21496;?#29983;产总值突破1万美元。天津滨海新区开发,将是中国继20世纪80年代开发深圳、90年代开发浦东之后,又一个区域开发的重大战?#36291;?#25514;,将掀起沿海经济开发开放的第三波高潮。
  作为滨海新区主要的热源供应企业,以及天津开发区唯一的热源供应企业,开发区经济的快速发展,区内用户对热、电产品的需求也呈现出不断增加趋势。作为天津滨海新区的重要组成部分,天津开发区的高速增长与滨海能源的快速发展将形成良性互动,滨海新区的新一轮发展,必然带动热力、电力等能源供应的快速增长。这其中,为天津开发区供应热力、电力的滨海能源将受益匪浅。
  2、行业特点决定滨海能源独享机遇
  滨海能源属于热电联产企业,热电联产作为重大节能措施受到国家的大力支持和推广。热电联产实现了能源的梯级生产利用,达到了能源生产效?#39318;?#22823;化,能实现节能、环保,提高综合经济效益的目的。2000年8月国家计委、国家经贸委、建设部、环保总局联合颁布了计基础[2000]1268号《关于发展热电联产的规定》,提出各地区、各部门应对热电联产给予大力支持,以推动热电联产产业的发展,此规定是指导我国热电联产发展的纲领性?#21215;?#20419;进了我国热电联产的快速发展。
  热电联产行业具有区域自然垄断性。一个热区在合理的供热半径范围内只规划一个主要热源,目前我国确认的蒸汽网最大经济供热半径是8公里左右,也就是说在这个范围内只能建有一家热电厂,行业竞争度较低。滨海新区的发展,尤其是天津开发区的发展决定滨海能源将独享区域经济增长带来的机遇。
  3、滨海能源未来发展前景和目标
  (1)公司发展前景
  公司根据开发区总体规划及社会经济发展的需要,为满足生产和生活用热,用?#38469;?#20808;进、高效节能、经济合理、安全可靠的手段,实现生产用汽、生活采暖、制冷和热水供应的保障体系。
  公司坚持做大热电主业,优化能源结构,实现供热产品多元化的发展战略,充分发挥自身的资本、规模、?#38469;酢?#20154;才、管理优势,以热电联产为主,兼顾集中供热锅炉房,并逐步使热电产业向大型化方向发展,采用当今热电领域的先进?#38469;酰?#22312;保护环境的前提下,提高能源使用效率,提高企业现代化水平。
  (2)整体经营目标及主要业务的经营目标
  公司集中精力抓好主营业务,运用资本运营手段扩大生产规模。优先发展5号热源厂,充分发挥其超前城市基础项目的能力。在确保5号热源厂一期工程稳产、达产的前提下,建设5号热源厂的二期工程。
  (3)市场开发计划
  公司继续以优质的产品巩固现有供热市场,紧紧抓住天津经济?#38469;?#24320;发区工业快速发展的大好时机,充分利用自身优势,将热电产业做大做强。
  以丰田汽车为代表的大?#28034;?#22269;工业公司落户开发区投资设厂,以及开发区已有的工业热用户,同时伴随着天津开发区城市化建设进程的进一步加快,一批公建建筑和住宅建筑在近几年内将交付使用,工业用蒸汽以及集中采暖用汽量的需求会有较快的增长。
  (4)?#38469;?#24320;发与创新计划
  公司围绕能源综合利用和热电产业的特点,制定?#38469;?#24320;发与创新计划。积极推进以热定电的热电联产?#38469;酰?#25552;高开发区区域能源利用效率?#25442;?#26497;推广清洁煤燃?#21344;际酰?#24191;泛采用循环流化床锅炉和?#22616;?#27905;净煤?#38469;酰?#20943;少二氧化硫及氮氧化物的排放量,保护环境;强化相关产业的发展,公司将努力开发和研究冷热电联产?#38469;酰?#25299;展?#21215;?#20379;冷市场。
  (5)未来拓展的方向
  公司根据业务发展需要及生产经营计划制订合理的资金需求计划。未来几年将通过各种有效形式筹集资金来?#23637;?#21644;建设热电能源类相关资产,投资于开发区基础能源设施,如扩建5号热源厂二期工程项目,以提高本公司的盈利能力、拓宽市场、加快发展。
  (6)深化改革和组织结构调整的思路
  公司根据上市公司规范化运作要求、业务发展的需要以及管理科学、有效的原则,逐步调整优化和完善组织结构,合理设置各个职能部门,建立有效的公司管理架构,不断完善公司法人治理结构,建立有效的激励和?#38469;?#26426;制。
  三、迎接机遇:控股股东携?#33267;?#36890;股股东共创辉煌
  1、塑造共赢平台,公司资产规模和质量不断提高
  经过重组,公司目前拥有的资产均为优质资产。2003年8月4日,公司与控股股东灯塔有限签订《资产置换协议》,公司以截至2002年12月31日经审计的除2000年配股募集资金余额(12,056.44万元)以外的全部资产和负债,与灯塔有限所拥有的五号热源厂、国华能源扩建工程和五号热源厂土地使用权等资产及相关负债进行置换。截至资产交割日(2004年1月16日),上述经审计的置入资产总额为4.09亿元,置入负债总额为2.74亿元;?#36152;?#36164;产总额(不含2000年配股募集资金余额)为6.13亿元,?#36152;?#36127;债总额为4.66亿元,其中置入与?#36152;?#20928;资产差额3,513万元由控股股东灯塔有限以现金方式一次性支付给本公司。同时,控股股东灯塔有限承接了公司大量的或有负债(人民币45,098万元、美元400万元)。在与灯塔有限签署资产置换协议的同日,公司又与天津津滨发展股份有限公司(以下简称津滨发展)签订了《股权转让协议》,?#23637;?#27941;滨发展所持有的国华能源发展(天津)有限公司(以下简称国华能源)75%的股权。本次股权转让以国华能源截至2002年12月31日经审计的净资产值为作价依据,股权转让款7,371万元由公司以2000年配股资金余额支付。
  公司后续将继续置入优质资产,随着滨海新区经济快速增长和市场需求不断增加,控股股东今后将?#20013;?#22320;把优质资产通过增发、并购等各种资本运作方式注入上市公司,公司未来发展战略是立足天津开发区的能源基础设施建设和运营,面向滨海新区进?#22411;?#23637;,公司要在目前的供热和发电基础之上,逐渐扩大能源业务领域投资,成为一家开发区乃至滨海新区专业从事能源设施建设和运营的上市公司。
  2、维护共同利益,公司积极推进股权分置改革
  为了实?#32456;?#27491;意义上的同股同权同价,将公司治理建立在共同利益基础之上,公司推出股改方案,股改方案为控股股东天津灯塔涂料有限公司向全体流通股股东每10股支付3股。公司另139家募集法人股东则不参与实施对价安排,也?#25442;?#24471;对价,在12个月的锁定期满后其股份即可按?#23637;?#23450;流通。
  公司由于2004年实施重大资产重组,控股股东灯塔公司付出了极高的重组成本,但着眼于公司未来发展,积极主动提出了本次股改方案,以进一步完?#21697;?#20154;治理。考虑到公司上市后只进行过一次配股融资,流通股股东以超额溢价认购股份,本方案超额溢价的?#33539;?#20027;要基于2000年配股时流通股股东以超过公司净资产的配股价格认购所形成的资本公积,作为向流通股股东执行的对价。股改的实施将有利于公司的规?#23545;?#20316;和有效经营。特别是对于公司控股股东而言,流通权的获得将极大地提高其对公司在资金、业务、管理等方面的支持力度,而且,随着滨海新区经济的快速增长和市场需求的不断增加,控股股东今后将?#20013;?#22320;把优质资产通过增发、并购等各种资本运作方式注入上市公司,切实提高公司的核心竞争力,促进公司经营规模和市场覆盖能力的进一步提升,不断提高盈利能力,为全体股东带来更多的回报。
  机遇已经摆在面前,而改革是为了迎接机遇,非流通股股东和流通股股东将共同携手迎接这?#25991;?#24471;的发展机遇,共享机遇创造的价值。
  公司巡礼
  作者:唐雪来 丁昌

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